数据显示，青岛边检启用自助2014年我国煤炭开采和洗选业固定资产投资为4682亿元，同比下降9.5%。
据中国煤炭市场网了解，查验通道印尼出口中国的煤炭大多在6100大卡（GAR）以下。印尼4500大卡（NAR）动力煤平仓价反弹至45.6美元/吨，可自助通环比上月上涨0.60美元/吨。
市场需求下降美国煤炭出口受阻根据美国能源信息署（EIA）发布的煤炭预期报告显示，青岛边检启用自助美国2014年煤炭出口量下降18.3%，由2013年的1.07亿吨降至8700万吨。届时，查验通道澳大利亚煤炭出口量增速或将得到有效控制，国际煤市供给关系也将随之有所改善，价格有望触底企稳。随着嘉能可-斯特拉塔旗下澳矿减产的进一步落实，可自助通预计其他国际煤企也将跟进减产。澳洲煤企宣布减产坚挺市场价格澳大利亚煤炭生产巨头嘉能可-斯特拉塔集团于2月底宣布称，青岛边检启用自助削减集团在澳大利亚和南非煤矿产量后，青岛边检启用自助预计2015年煤炭产量将年减约6%。另外一方面，查验通道进口煤成本增加，进口煤价差优势萎缩。
可自助通其煤炭税率增长幅度均为4%。中国煤炭市场网分析预测，青岛边检启用自助2015年中国煤炭进口量将大幅下滑至2亿吨左右。查验通道公司主要业务板块运营受行业景气度下滑有所下滑,但依然保持稳健。
可自助通在煤炭行业不景气的背景下,神华业绩也受到了较大影响。青岛边检启用自助发电业务有效对冲了煤炭业务的下滑,煤炭低成本优势凸显。查验通道业务板块结构继续优化,一体化经营优势显著。可自助通(5)航运货运量0.88亿吨,同比下降26.3%。
特别是2014年下半年国家实行的限产政策,神华作为行业龙头带头执行,在煤价没有起色的情况下,限产直接意味着利润的下降。短期建议关注节后开工环比提升,需求反弹与政策面放松叠加带来的估值修复机会。
按照目前的股价对应15年~16年的PE为10倍,估值优势明显。其中1~12月份:(1)商品煤产量3.07亿吨,同比下降3.6%;商品煤销量4.51亿吨,同比下降12.8%。(4)自有铁路周转量2238亿吨公里,同比增长5.8%。其中,10~12月份公司营业收入579.18亿元,同比下降31.13%,每股收益为0.36元,同比下降40%,环比下降12.2%;净资产收益率2.49%,同比下降1.96个百分点。
综合毛利率为35.12%,较去年同期提高3.78个百分点。特别是电力业务板块,其盈利能力已超过5大电力集团,有效对冲了煤炭主业下滑对公司业绩的影响:(1)优化各业务板块结构,煤炭、发电、运输和煤化工板块占比由2013年的51%、26%、21%和2%优化为2014年的39%、32%、27%和2%;(2)采用成本较低的外购煤用于发电,而将公司的优质煤采用下水和铁路等方式销售,提升整体毛利率;(3)稳定神东、准格尔等吨煤毛利率高的矿区产量。但我们也看到神华的一体化经营优势依然明显,业绩稳定性在行业内首屈一指,业务板块结构继续优化。长期看公司煤-电-路-港-航一体化盈利模式优化并进入收获区,神华作为产业发展的标杆性企业,即使从其相对较高的股息率和防御性考虑也完全具备较好的配置价值,继续维持公司买入评级,目标价24.24~27.52元。
(3)港口下水煤2.36亿吨,同比增长3.7%。公司一、二、三、四季度EPS分别为0.52元、0.56元、0.41元、0.36元。
(2)总发电量2141.3亿千瓦时,同比下降5%;总售电量1994.4亿千瓦时,同比下降5.1%。2014年每股分红派息0.74元(税前)。
在目前煤炭市场总体趋于宽松、景气下滑的背景下,中国神华作为煤炭龙头企业,煤炭主业也受到较大的冲击,但由于电力和铁路运输业务具备相对防御性,其总体业绩下滑幅度低于行业平均水平。投资策略:我们预计公司2015年~2016年归属于母公司股东的净利润为389.81亿元和402.53亿元,对应EPS分别为1.96元和2.02元投资策略:我们预计公司2015年~2016年归属于母公司股东的净利润为389.81亿元和402.53亿元,对应EPS分别为1.96元和2.02元。其中1~12月份:(1)商品煤产量3.07亿吨,同比下降3.6%;商品煤销量4.51亿吨,同比下降12.8%。2014年每股分红派息0.74元(税前)。按照目前的股价对应15年~16年的PE为10倍,估值优势明显。
公司一、二、三、四季度EPS分别为0.52元、0.56元、0.41元、0.36元。(2)总发电量2141.3亿千瓦时,同比下降5%;总售电量1994.4亿千瓦时,同比下降5.1%。
公司主要业务板块运营受行业景气度下滑有所下滑,但依然保持稳健。从四季度情况看,公司各项业务均不同程度上受到限产政策和经济下行的拖累,但公司积极调整应对措施:第一,在保障自身煤炭销售的同时,继续充分利用外部低价原料煤优势,抵御煤价下跌和成本上升的风险远高于同行;第二,在2014年全国火电发电量同比下滑0.3%的背景下,公司发电业务毛利率和净资产收益率却同比提升3.5和3.4个百分点,主要得益于成本的有效控制(成本同比下滑11.9%)。
综合毛利率为35.12%,较去年同期提高3.78个百分点。长期看公司煤-电-路-港-航一体化盈利模式优化并进入收获区,神华作为产业发展的标杆性企业,即使从其相对较高的股息率和防御性考虑也完全具备较好的配置价值,继续维持公司买入评级,目标价24.24~27.52元。
公司于3月21日发布年报:2014年公司实现营业收入2483.6亿元,同比下降12.5%;归属于母公司股东的净利润为368.07亿元,折合EPS1.85元,同比下降19.4%。但我们也看到神华的一体化经营优势依然明显,业绩稳定性在行业内首屈一指,业务板块结构继续优化。在目前煤炭市场总体趋于宽松、景气下滑的背景下,中国神华作为煤炭龙头企业,煤炭主业也受到较大的冲击,但由于电力和铁路运输业务具备相对防御性,其总体业绩下滑幅度低于行业平均水平。短期建议关注节后开工环比提升,需求反弹与政策面放松叠加带来的估值修复机会。
特别是2014年下半年国家实行的限产政策,神华作为行业龙头带头执行,在煤价没有起色的情况下,限产直接意味着利润的下降。(4)自有铁路周转量2238亿吨公里,同比增长5.8%。
继续看好神华在生产成本、运输体系和一体化经营的优势。(3)港口下水煤2.36亿吨,同比增长3.7%。
其中,10~12月份公司营业收入579.18亿元,同比下降31.13%,每股收益为0.36元,同比下降40%,环比下降12.2%;净资产收益率2.49%,同比下降1.96个百分点。在煤炭行业不景气的背景下,神华业绩也受到了较大影响。
目前,由于行业景气大幅下滑,煤炭下游受到青睐,发电和铁路运输业务一起作为公司的稳定器及增长极,对冲煤价下跌的风险,实现公司业绩的稳健增长。业务板块结构继续优化,一体化经营优势显著。发电业务有效对冲了煤炭业务的下滑,煤炭低成本优势凸显。(5)航运货运量0.88亿吨,同比下降26.3%。
特别是电力业务板块,其盈利能力已超过5大电力集团,有效对冲了煤炭主业下滑对公司业绩的影响:(1)优化各业务板块结构,煤炭、发电、运输和煤化工板块占比由2013年的51%、26%、21%和2%优化为2014年的39%、32%、27%和2%;(2)采用成本较低的外购煤用于发电,而将公司的优质煤采用下水和铁路等方式销售,提升整体毛利率;(3)稳定神东、准格尔等吨煤毛利率高的矿区产量牢固树立过紧日子的思想，将向销售要效益、向市场要效益的工作理念落到实处，全程狠抓煤质管理，加强洗选工艺改造，确保了煤质稳中有升。
该矿不断强化设备管理精细运行，充分利用信息化平台和动态化管理手段，加强对设备、配件的全过程管理，做到了数量清晰、状态明确、查询及时。但是只要安全生产就得有成本投入，材料费用不能无底线的压下去，2015年还要继续降成本省钱，怎么办？该矿大胆简政放权，通过修订完善采掘头面的材料消耗定额，形成指导价格汇总表，由各专业、单位根据生产实际，自行制定下降指标，并通过采取定额和限额双控制措施，严控各类材料费用支出，既保证必要的安全投入，又减少生产支出。
在多种强有力举措的共同作用下，该矿实现了成本的合理管控。面对严峻的市场形势，山东能源枣矿集团蒋庄煤矿不等不靠，主动求变，将降本增效作为保效益、保吃饭的重要手段，通过细化费用控制措施、强化煤质管理和资源回收、挖掘设备最大潜力等多种行之有效的方法，充分调动和倒逼全员想法省钱和创效的实际参与热情，目前全员内部挖潜已经成为该矿的流行事。